분석가들은 2025 년의 나머지 기간 동안 필리핀 중앙 은행의 완화 궤적으로 나뉘어져 있으며, 유가 급증은 인플레이션 전망을 클로즈한다.
Moody의 분석 경제학자 인 Sarah Tan은“우리는 여전히 경제 운동량을 지원하기위한 추가 정책 완화의 여지를보고 연말까지 25 베이시스 포인트 (BPS)의 또 다른 금리 인하를 기대하고있다.
“정책 완화는 2026 년까지 계속 될 것입니다. 금전적 완화는 복잡한 외부 환경 속에서 국내 경제를 지원할 것”이라고 그녀는 덧붙였다.
목요일에 Bangko Sentral Ng Pilipinas (BSP)는 인플레이션 전망과 예상보다 약한 1 쿼터 경제 성장 속에서 목표 역방자 재구산 률을 5.5%에서 5.5%에서 5.25%로 줄였습니다.
엘리 엠 레 몰라 (Eli M. Remolona) BSP 주지사는 금요일에 데이터와 중동 분쟁의 추가 에스컬레이션에 따라 8 월의 금리 인하가 테이블에 있다고 밝혔다.
CNBC와의 인터뷰에서“8 월에 또 다른 요금 인하를 할 수 있거나 8 월 대신 10 월에 잠시 삭감하고 금리를 줄일 수 있습니다. 그러나 우리는 매일 데이터를보고 있으며 8 월에 다음 움직임이 무엇인지 결정할 것입니다.”라고 CNBC와의 인터뷰에서 말했다.
올해 통화위원회의 나머지 정책 회의는 8 월 28 일, 10 월 9 일 및 12 월 11 일로 예정되어 있습니다.
도이치 뱅크 리서치 (Deutsche Bank Research)는 8 월에 BSP가 25bps를 줄일 것으로 예상합니다.
“우리는 8 월에 25 ℃의 한 번 더 삭감에 대한 우리의 기준선이 남아 있습니다. 우리는 연간 인플레이션이 중동 분쟁에서 에스컬레이션을 금지하는 BSP의 2-4% 목표의 하단에 근처에있을 가능성이 높다고 생각합니다.
Tan 씨는 중동의 갈등이 증가하고 트럼프 행정부의 무역 정책으로 인한 불확실성으로 인해 BSP의 정책 전망이“약간 우울한”것으로 바뀌 었다고 말했다.
“주요 석유 생산 국가의 정치적 변동성은 시장을 갑작스런 충격에 취약하게 만듭니다. 이는 수입 석유에 대한 많은 의존성으로 인해 필리핀에 관한 글로벌 유가에 연료를 공급할 수 있습니다. 이는 국내 경제에 상향 가격을 추가하고 페소의 감가 상각을 위험에 빠뜨릴 수 있습니다.”
그러나 Moody ‘s Analytics는 올해 인플레이션이 중앙 은행의 2-4% 목표를 위반하는 것을 보지 못합니다. BSP는 인플레이션이 올해 평균 1.6%, 2026 년에는 3.4%, 2027 년 3.3%로 예상됩니다.
한편, ANZ Research와 Nomura Global Markets Research는 BSP가 올해 두 번 더 많은 금리 인하를 제공 할 것이라고 밝혔다.
ANZ Research는“2025 년에 BSP의 인플레이션 예측이 1.6% 인 인플레이션 예측을 감안할 때, 5%의 터미널 비율은 실제 비율이 여전히 3.4%로 여전히 높아질 것임을 암시 할 것입니다. 결과적으로, 우리는 BSP가 Q3과 Q4 2025에서 각각 25bps를 25bps로 줄여야 할 것이라고 생각합니다.
Nomura Global Markets Research에 따르면 BSP의 8 월과 10 월 회의에서“앞으로 몇 달 안에 낮은 인플레이션 증가로 인해 주로 지원되는 25 ~ 10 월 회의에서 25bp가 삭감 될 것으로 예상하고 있습니다.
그러나 그 견해의 주요 위험은 다음 컷의 타이밍이라고 Nomura는 말했다.
“유가의 추가 상승이 동반되는 중동 분쟁의 에스컬레이션은 BSP를 인하하는 것을 막을 수 있고 대신 단기적으로 정책 비율을 변경하지 않도록 프롬프트 할 수있다”고 말했다.
“BSP는 또한 정책 성명서에서 오늘 통화위원회가 이전 통화 정책 조정의 영향을 계속 평가할 것이며, 우리의 견해로는 국내 경제가 단기적으로 개선의 징후를 보이면 BSP가 일시 중지 할 수 있다고 제안했다”고 Nomura는 덧붙였다.
필리핀 제도 은행 (BPI)은 6 월 19 일 보고서에서 올해 금리 인하가 가능했지만 중앙 은행은 지나치게 공격적인 완화주기가 미국 연방 준비 제도 준비 구역의 갑작스런 요금 인상에 취약 할 수 있으므로 중앙 은행이 신중해야한다고 밝혔다.
그는 중동의 갈등이 더욱 증가하면 통화위원회의 완화주기가 중단 될 수 있다고 덧붙였다.
Neri는“인플레이션을 포함하는 것은 현재 이자율 수준보다 높은 인플레이션이 GDP 성장의 둔화의 주된 이유 였기 때문에 인플레이션을 최우선 순위로 유지해야한다. 추가 삭감 없이도 인플레이션을 안정적으로 유지하면 경제를 늘릴 수있다”고 말했다.
정지시키다
한편, 일부 분석가들은 BSP가 연중 내내 완화주기를 일시 중지 할 수 있다고 말했다.
Fitch Ratings의 Asia-Pacific 주권 국장 인 Krisjanis Krustins는“상품 시장, 세계 수요 및 무역 긴장의 발전은 인플레이션의 가장 큰 위험 요소이며 BSP의 완화 경로”라고 전자 메일에서 말했다.
Krustins 씨는 올해 BSP의 더 이상 금리 인하를 기대하지 않는다고 말했다. 그는 BSP가 2026 년에 25 xp 삭감으로 완화를 재개하여 5%로 이익을 얻을 것이라고 말했다.
“이것은 역사에 비해 정책 비율 측면에서 필리핀과 미국의 비교적 작은 차이를 의미 할 것”이라고 그는 말했다.
금요일에 Remolona 씨는 연준과 BSP의 이자율 차이가 50bps로 좁아 질 수 있다고 말했다.
Philippines, Inc.의 Union Bank의 최고 경제학자 Ruben Carlo O. Asuncion은 중앙 은행이 먼저 은행의 예약 요구 비율 (RRR) 감소와 함께 누적 요금 감소의 영향을 평가할 것이기 때문에 BSP가 일시 중지 될 것이라고 말했다.
“우리는이 평가가 전송 지연과 현재의 높은 실질 금리 환경에 초점을 맞출 것이라고 생각합니다.”
3 월 28 일 BSP는 유니버설 및 상업 은행 및 비 뱅크 금융 기관의 RRR을 준 금전 기능을 갖춘 200bps에서 5%로 줄였습니다. 디지털 뱅크의 RRR도 150bps를 2.5%로 낮추고 중고 대출 대출의 비율은 100bps로 0%로 줄었습니다.
Asuncion 씨는 BSP가 정지 전 반 혈전 수준과 중앙 은행의 인플레이션 목표와 일치하기 전에 대상 역 재구매 속도를 최대 3%에서 3.5%까지 줄일 수 있다고 말했다. – AMC SY
